駒尼鐵客的部落格

全球最大自行車變速器廠Shimano（島野）股價、獲利創新高，反映全球高價自行車市場欣欣向榮，連帶也使國內自行車雙雄巨大（9921）、美利達（9914）業績前景看佳。元富投顧就給予兩家上市自行車廠「買進」的評等，目標價分別為105元與87元。

Shimano新款變速器Dura-Ace 7900預定第三季末推出，可望拉抬明年高價自行車市場買氣，更有利於生產高價車產品為主的巨大與美利達營運攀升。

元富投顧分析，自行車由零件製造端到成車銷售端的業績遞延期至少為半年，Shimano營收趨勢，領先台灣成車廠銷值半年至一年，因此Shimano的營收趨勢，可成為台灣成車廠的領先指標。根據外資券商預估，Shimano今年的營收成長率可達17%，據此推估包括巨大、美利達的營收年增率將達15%。不過業者認為，預期兩家業者的自行車出貨量成長幅度有限，營收增加主要來自於單價的提升。

加上Shimano訂今年第三季末，推出全新世代的頂級公路自行車用變速器Dura-Ace 7900，由於以往Shimano推出新產品均有引領市場的作用，並可帶動隔年全球高價自行車銷量成長。元富投顧推論，這次Shimano推新產品，對巨大與美利達明年業績將是一大利多。

回顧2003年，Shimano推出前一代的Dura-Ace 7800變速器時，隔年Shimano即締造營收大幅成長26%的佳績，獲利也明顯成長，當年恰好台灣自行車成車廠的出口值也激增24%。

元富投顧指出，油價高漲與健康概念抬頭，自行車產業前景看俏，全球最大自行車商巨大，今年原訂570萬輛的銷售目標可能上修。尤其巨大在新增天津廠，第三季進入銷售旺季帶動下，全年自行車銷量上看618萬輛，全年合併營收將可成長18.7%。

巨大因第二季順利調高產品售價，擺脫第一季因美元貶值帶來的毛利減損，元富投顧預估巨大今年每股稅後純益可達7.24元，明年上看8.75元，給予買進的評等，目標價105元。

美利達第三季旺季起，月訂單量達8萬輛，超越美利達月產能7萬輛的上限，加上零件短缺問題下半年起逐漸獲得紓解，以及山東廠投產，看好美利達第三季與第四季營收年增率，都將有20%以上。元富投顧預期，美利達全年合併營收可達147.9億元，年增率約15%，每股稅後純益有6.83元的實力，明年更上看7.44元，給予美利達買進的評等，目標價87元。

本篇文章轉載自聯合新聞網